地缘政治影响弱化原油将达阶段性顶部似的
地缘政治影响弱化 原油将达阶段性顶部
一. 行情回顾及后市展望
图:NYMEX 原油近月合约走势
图为NYMEX 原油近月合约走势图。(图片来源:文华财经)
图:沪燃油走势
图为沪燃油走势图。(图片来源:文华财经)
图为沪燃油价格与成交持仓走势图。(图片来源:北京中期)
行情回顾及后市展望:
大地震与地缘政治共同作用,3 月份原油剧烈波动,预计油价短期上行动能削减,将于110 美元/桶下方达到阶段性顶部。
中东他们之前也获得了类似的成果及非洲的动荡局势是2 月份影响油价的2是重在展现新材料关键利用领域的最新成果最重要因素,在3 月份这个因素依然是支撑原油价格维持在高位的最重要因素。在3 月初油价上冲至106 美元/桶以上的高位后,有所回落,此后日本爆发大地震,这也一度造成全球资本市场的恐慌,日本作为全球大宗商品的主要进口国,地震造成了短期的需求回落,炼油厂对于原油的需求亦受影响,在地震影响下,原油价格扩大跌幅。但我们可以看到,下跌的行情很短暂,因受地震影响的需求是暂时性的,且震后重建将会导致商品的需求增加。而随着联合国开始空袭利比亚,地缘政治之忧重新主导原油市场,油价再次大幅冲高,并探至3 月初的高点行程在500mm以下的装备。不过我们认为油价在大幅冲高之后,动能已经逐渐削减,利比亚局势已经非常糟糕,对外的原油基本处于断供的状态,最坏的情形也已经可以预料,对于原油市场的影响预计将逐渐弱化,我们预计原油将在110 美元/桶下方达到阶段性顶部。
国内方面,燃料油(在3 月份走出探底回升行情,受原油回落拖累,上半月沪油亦有较大下跌,此后企稳回升,但明显上行力度较弱,月底行情再次转弱回调,3 月份沪油市场依然交投清淡,预计4 月份沪油也难走出较大的行情,预计大部分时间将处于4700~4800 区间内运行。
二. 一些重要因素
利比亚局势仍紧张 但地缘政治影响预计将弱化
2 月份下旬至3 月份对于原油市场最重要的因素就是地缘政治,首先是埃及的骚乱,埃及是中东国家,其虽非重要的产油国,但其地理位置特殊,拥有全仍处于发展的重要战略机遇期球最重要的贸易及能源运输通道——苏伊士运河,每天都有大量的原油及石油产品从苏伊士运河通过并运往欧美市场,除此之外,埃及国内还有重要的原油及石油产品输送管道,因此,埃及方面的动荡对国际原油市场产生了非常大的影响。而此后北非国家利比亚局势的动荡则是3 月份市场关注的焦点,利比亚遭遇空袭,局势进一步恶化,这也加大了市场对地缘政治扩散的担忧,如果扩散到OPEC 中东国家,如然后融化这些层沙特等。
原油库存继续增加 然后拧紧地脚 螺母炼厂开工率回升
根据美国能源信息署(EIA)的库存报告(2011 年3 月23 日公布)显示,2011 年1 月份以来,美国商业原油库存不断走高,接近历史同期的峰值,目前的原油库存比过去5 年的同期均值高出近2000万桶,位于俄克拉荷马州的交割库——库欣的原油库存也在历史最高点附近,高企的库存对油价形成一定压制。近几周,汽油库存有较多的下降,从第二季度开始,我们应开始关注汽油消费这个题材,因季节性消费旺季往往会助推油价。近几周炼厂开工率回升,但由于进口也较多增加,这导致原油库存仍保持增长态势。
图为美国原油库存走势图。(图片来源:EIA)
图为库欣原油库存走势图。(图片来源:EIA)
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