周五10大金股具备爆发潜力

发布时间：2021-01-25 16:05:31 阅读：次来源：结构管厂家

周五10大金股具备爆发潜力

润邦股份：成长快、盈利好，当前迎来向上拐点　　研究机构：广发证券

润邦股份是一家特色鲜明的重工企业，其产品领域、业务模式均不断提升，而当前迎来业绩增长的向上拐点，其投资机会正在显现。　　产品和模式：公司的产品从船舶配套，到港口机械，再到海工装备，其技术层次和附加值在提升，对应的市场容量从十亿元级别，提升至百亿元级别，再提升至千亿元级别，经营方式从以代工为主，到合资经营，再到自主品牌，业务模型在前进。　　成长能力良好：依靠业务领域的不断扩展，公司的营业收入从2007年的432百万元，增长至2013年的2,299百万元，复合增长率达到32.1%，即使在2011年以来的海洋装备下行周期中，公司的营业收入也保持每年创出历史新高水平。而在海洋装备周期底部企稳，公司的港口机械保持快速增长的驱动下，公司2015年的收入有望接近4,000百万元。　　盈利能力突出：公司作为民营企业，其盈利取向鲜明，因此在业务规划、成本管控等多方面均有很好的表现，同类业务的盈利能力普遍好于同行。　　以港口机械为例，2014年公司港口机械业务的净利润率超过10%。　　迎来增速向上拐点：2014年上半年，公司的净利润同比减少24.3%，3季度单季度开始实现50%以上的正增长，而公告的全年业绩预计为同比增长0至30%。展望2015年，公司的船舶配套、港口机械、海工装备三大业务均面临收入提升、盈利能力改善的良好状况。　　管理层将积极作为：11月3日，公司公告拟实施限制性股票激励计划，同时，拟非公开发行股票不超过6000万股用于补充流动资金，锁定期为三年，其中，大股东-南通威望实业将认购其中一半。　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入2,336、3,937和5,227百万元，EPS分别为0.340、0.580和0.810元。　　公司的成长能力、盈利能力良好，结合业绩情况和估值水平，我们继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为15.08元，相当于2015年26倍PE.　　风险提示：原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于船舶配套、港口机械、海工船舶等需求影响的风险。　　众信旅游：牵手悠哉，推进线上线下一体化　　研究机构：宏源证券　　公司与悠哉旅游网战略合作，并向其提供委托贷款。2014年12月3日公司发布公告，公司已经与悠哉网络签署了《战略合作协议》，并取得了悠哉旅游网15%股权(价格未公布)，同时公司利用自有资金向上海悠哉网络科技有限公司提供不超过6,000万元人民币的委托贷款，贷款期限4年，贷款年利率为6.2%，并以悠哉网络的85%的股份作为担保。　　良好的沟通为外延式并购打下了很好的基础。众信旅游与悠哉旅游网战略合作的基本诉求是——众信旅游做一个产品的制造者和提供者，希望在C端线上能够找到一个合作者，在这方面构建一个全方位线上线下相结合的架构。旅游行业，无论线上还是线下的企业，平时的沟通交流都是非常多的，这种沟通交流为众信旅游未来的外延式并购打下了很好的基础。2015年众信旅游迈出的步伐会比2014年更多。　　众信与悠哉旅游战略合作优势互补，实现线上线下一体化。公司通过“委托贷款+部分参股”悠哉旅游网的方式，以最小的成本+最快的速度，加快线上业务发展，实施“批发零售并举，线上线下结合”的多渠道运营的发展战略。并通过线上的产品反馈，对产品端的研制进行调整和升级。悠哉旅游网与众信旅游的战略合作，为未来的线上业务拓展打下了坚实的上游资源基础，有望通过资源掌控降低采购成本。双方优势互补，共创线上线下一体化。我们预计公司2014-2016年的EPS为2.01、2.69和4.3，对应的PE为64、48和30倍，维持增持评级。　　信雅达：金融IT并购的里程碑事件　　研究机构：申银万国　　收购科匠信息。信雅达以发行股票和支付现金相结合的方式收购科匠信息75%股权。预估交易价格为3.22亿元，拟以19.76元/股的价格向交易对方发行1387万股信雅达股票，同时向董事长郭华强配套融资6034万元，用于支付现金对价和交易费用。　　科匠信息是移动应用开发和完整解决方案提供商。公司成立于2012年，专注于为企业提供企业APP的设计咨询、定制研发、应用推广和技术运维服务。蓝色互动作为科匠信息打造的品牌和平台，主要聚焦在移动金融、移动酒店和电子商务这三方面产品，根据客户需求，研发和提供手机客户端软件、手机网站、大数据平台和基于移动社交软件的微营销平台等服务。　　并购外延满足新市场需求。通过并购科匠信息，公司能够提升为金融行业客户服务的能力，尤其是借助科匠信息的移动应用开发服务能力提高公司在金融行业客户移动化以及互联网金融快速发展过程中的行业竞争力。并购是公司重要成长动力之一。　　金融IT协同效应。预计未来信雅达会有更多的并购动作，发挥它在金融IT领域内的渠道资源优势。此外，信雅达可通过蓝色互动平台，向其长期客户推广更多金融IT业务，实现协同效应。董事长参与配套融资显示其重视公司控制权。　　在正式并表前，维持净利润预测。维持“增持”的投资评级。预计公司2014-2016年收入分别为11.6、14.0和16.3亿元，净利润分别为1.2、1.6和2.0亿元，每股收益分别为0.61、0.78和0.96元。此次收购公告披露，截止2014年8月末科匠信息的员工数量为330人；我们根据行业人均销售收入30万元的行业平均水平推断，预计2015年科匠信息的收入约为1亿元，净利润约为3000万元，信雅达可因本次收购增加净利润约2250万元。

国电清新：股权激励助力，超清洁排放时代淘金　　研究机构：国泰君安　　投资建议：市场普遍认为火电大气污染治理已接近尾声。我们认为，在股权激励下，公司可以达到甚至超越股权激励要求的行权条件。“超清洁”排放改造为公司业绩的主要催化剂，脱硫脱硝特许经营提供了业绩与现金流基础，特高压建设、煤焦油轻质化等将成为额外业绩增量。预计公司2014-2016年EPS分别为0.49、0.91、1.36元。相比上次预测，2015、2016年分别上调14%、49%。考虑公司未来两年净利润增速超越板块平均水平，给予公司2015年35倍PE水平，对应目标价31.5元，较前次目标价20元上调58%，上调评级为“增持”；　　股权激励+“超清洁”排放改造成为业绩高增长催化剂。国家与地方政府对“超清洁排放”出台配套扶持政策。预计脱硫、除尘改造新增150~575亿元改造需求。公司利用旋汇耦合脱硫技术、烟气超净脱硫除尘一体化技术可获取可观订单。预计在近期公布的股权激励推动下，公司将在“超清洁排放”季节收获硕果，实现股权激励考核目标；　　特许经营成为业绩基石。预计公司2014年底脱硫、脱硝运营规模分别为1336、414万千瓦。公司在手有充足的特许经营项目，能够为未来几年的业绩增长提供稳定的基数，以及充足的现金流支持；　　锡盟干法脱硫、煤焦油轻质化将成为额外业绩增量。锡盟特高压线路已经开工建设，预计公司煤焦油轻质化项目也将在2015年初建成，能够为公司带来额外业绩增量；　　风险因素：工程需求增速可能低于预期；特许经营存在利用小时下降风险；　　爱康科技：大股东增持彰显信心，电站迎来并网季　　研究机构：世纪证券　　股东增持+电站并网：(1)公司9日午间公告：公司董事长、实际控制人邹承慧先生拟以自身名义自2014年12月9日起六个月内通过二级市场增持公司股份不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%；(2)公司10日午间公告：金昌清能100MW光伏电站已完成并网手续，于12月10日开始并网发电，预计年均发电约16300万度，年均电费收入约14670万元。　　大股东增持，坚定未来发展信心。12月1日，公司公告二次增发预案，大股东承诺认购比例不低于10%，此次大股东再次在二级市场增持公司股份，充分表明了大股东对公司未来发展的信心。大股东的这种行为表态，将有利于公司二次增发的顺利进行。　　迎来电站完工并网高峰期。金昌清能100MW光伏电站如期顺利并网发电，体现了公司的执行力和高效率。至此，公司持有的并网电站规模达到276.33MW。根据公司此前的公告，公司在建、拟建、拟收购的电站规模(含分布式)达到482MW(不含二次增发项目)，其他已备案的电站规模达到205MW。根据电站建设工期推测，四季度及明年一季度将是公司在建电站完工并网的高峰期，期间完工并网的电站规模预计将超过400MW。预计到明年上半年，公司实现并网发电的电站装机规模将超过600MW，公司明年的电费收入及利润将数倍增长。　　盈利预测与投资评级：不考虑本次增发带来的股本摊薄影响，预计公司2014-2016年实现EPS分别为：0.34元、0.78元、1.26元，对应于12月9日收盘价，PE分别为：52倍、22倍、14倍。继续看好公司中长期发展，维持“买入”评级。　　风险提示：装机规模不达预期风险，电站收益率低于预期风险；二次增发失败风险；其他。　　徐工机械：国企改革和一路一带战略受益者　　研究机构：瑞银证券　　管理层和地方政府推动国企改革的意愿较强。　　地方国资和管理层推进国企改革的意愿较强，我们认为徐工可能为较早实现改革的地方国企。在今年的资产注入之后，公司可能会推动混合所有制，以及员工股权激励。与同行业三一，中联相比，徐工历史上的成长性，营运能力和盈利质量都弱于对手。如果能够实现改革释放活力，应有较大改善空间。　　一路一带为出口打开空间，尼加拉瓜项目年底开工超预期。　　“一路一带”的推进有望为工程机械出口打开空间，徐工目前的出口占收入比20%。参股的尼加拉瓜项目年底计划开工，超市场预期。运河项目如能实施，我们假设对工程机械需求约300亿元人民币，年均60亿元。我们认为项目最大的风险是政治风险，因此在盈利预测中没有考虑此项目收益。　　工程机械国内市场维持谨慎，起重机相对平稳。　　2014年国内投资尤其是房地产增速继续下行，工程机械利用率仍在负增长，同时企业和银行对工程机械仍在收缩杠杆，因此我们对2015年工程机械国内市场维持谨慎观点。徐工占比50%的产品起重机主要应用在基建和工业领域，相对于混凝土泵车受地产投资下行影响较小。同时由于起重机市场集中度高，毛利率较低，盈利能力下行空间应有限。我们相对看好起重机盈利平稳。　　估值：维持盈利预测，上调目标价至15元。　　徐工目前是A股工程机械中估值最低的公司，由于市场对国企改革和一路一带相关公司给予估值溢价，徐工可能是机械板块国企改革实施较早的公司，以及尼加拉瓜项目可能超预期，我们认为其估值能够恢复到行业平均水平。　　基于瑞银VCAM贴现现金流模型(由于市场无风险利率下降，我们将WACC从7.8%下降至7.5%，并将长期利润增长假设从10%提高到12%)，将目标价上调至15元(原为9.6元).

中恒集团：业绩高增长有保障，等待估值修复　　研究机构：中投证券　　近期，受国海证券股价上涨和市场重新关注低估值大股票的影响，公司股价持续上涨。我们重申坚定看好公司的逻辑：血栓通基层放量+三七成本下降保障业绩高增长，低估值终将得到修复。扣除国海证券股权价值，当前公司仅180亿左右的市值，对应15年15倍PE，仍处于中药股中最低估值区域，未来依然有很大的修复空间。自我们深度报告发布以来，公司股价已经上涨超50%，我们认为目前股价依然低估，维持强烈推荐！　　投资要点：　　基层放量驱动血栓通成长。市场一直担心血栓通受医保控费的影响增速将会大幅下滑，但我们认为医保控费的影响更多在二、三级医院，而基层渠道的快速放量将推动未来血栓通的成长。我们看好在基层药品市场扩容的背景下，血栓通大力做强基层的发展战略，预计血栓通未来两年仍能维持15-20%左右的增速。　　三七价格继续走低，提升未来毛利水平。受前期农户大面积扩种的三七大量上市的影响，三七价格从2013年底以来持续下行。三七(60头)的价格从最高的870元/公斤已跌至150元/公斤。预计公司去年的三七使用成本大约650元/公斤，今年降至430元/公斤左右，而未来两年的有望继续下降250元/公斤左右。三七成本的下降，将提升未来毛利水平。　　口服胰岛素并不遥远。市场上认为口服胰岛素离在中国上市销售的时间很遥远，但我们认为Oramed的口服胰岛素临床实验招募志愿者较容易，且临床观察期短，临床实验速度会较快。未来只要口服胰岛素FDA临床IIb的结果良好，并顺利进入FDA临床III期，口服胰岛素的巨大市场空间将会给公司的估值带来极大的弹性。　　风险提示：药品降价的风险，医保控费趋严的风险　　中海油服：订单较好，油价下跌更有利于公司攻城拔地　　研究机构：国金证券　　投资逻辑。　　油价下跌，估值受挫，并购崛起。今年下半年以来，油价屡创近年新低，让油服公司发展蒙上阴影。预计石油公司将缩减资本性开支，而油服公司哈里伯顿抛出346亿美元收购BakerHughes，强强联合，以应对收入下滑的趋势。在油价下跌影响下，Trasocea、斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、中海油服等股价纷纷走低。　　油价快速下跌并不意味石油时代结束。1965年石油在一次能源结构中第一次超过煤炭，占消费比例的37%，1973年达到45%的顶峰，2012年这一数据是33%。尽管目前发生能源需求结构变化，但油价明年可能面临反弹。一是油价下跌有损美国油气企业的利益；二是中国生产制造成本下降是美共和党不愿意看到的；三是油价下跌有利于中国企业海外并购资源，这是美国战略不愿看到的；四是目前原油剩余产能仅300万桶左右，比08年的600万桶更趋紧张，一旦经济复苏，油价将卷土重来。　　公司发展不同于以往，未来仍保持快速增长。过去公司主要依赖母公司的关联交易业务增长，对外竞争相对较弱。08年并购挪威AWO钻井公司后，经过几年的磨合及进取，公司油服业务在海外获得较高的声誉。我们认为公司的竞争力主要体现在一体化优势及良好的性价比，兼具着斯伦贝谢与Trasocea特点。　　公司未来增长的动力主要来源于三个方面：一是中国沿海钻井增长的持续，尤其是南海进入实质性开发以后，具体而言，中海油扣并购年资本性开支应不低于1000亿元(2013年805亿元，对应本公司收入169.61亿元)，且年均有增长；二是海外业务由于竞争力加强而获得更多有效订单，特别是母公司并购的尼克森油服业务保护期过后，一些油服订单可能转向公司，我们预计未来3年，公司海外收入将达200亿元以上；三是可能的并购，原油价格不景气下，更有利于并购的发生。　　估值及投资建议。　　维持之前预计的2014-2016年公司EPS1.74、2.08、2.33元。公司兼具全球第一钻井船服务商Trasocea与全球第一大油服Schlumberger特点，而前者直接亏损、后者滚动PE16.3。目标价22.57元，相当于13x2014PE、10.9x2015PE。维持“买入”评级。　　风险。　　国际日费率下滑，中海油资本性开支大幅缩减；钻井船发生事故。　　招商地产：销售回暖明显，竞争优势强　　研究机构：东兴证券　　关注1:政策放松，销售回暖明显　　随着政策的放松，尤其是国家降息政策出台后，公司的销售回暖明显，11月公司实现签约面积35.74万平方米，同比增长60.14%；签约销售金额48.32亿元，同比增加30.54%。1至11月，公司累计实现签约销售面积275.58万平方米，同比增加12.03%；签约销售金额399.66亿元，同比增加2.37%。目前公司存货保持在近400亿元的水平，后期可销货源充足。　　关注2:公司适时拿地，注重区位与城市　　公司在11月份销售回暖同时，适时拿地。11月份公司新增了苏州竹园路项目和上海宝山区杨行镇西城区二个项目，土地成交价分别为16.9亿元和26.1亿元。公司拿地区位和城市，深耕经济发达的上海等城市。另外公司通过合作拿地，整体上土地成本可控。公司大股东在蛇口等地拥有土地资源，将成为公司土地供给的有力后盾。　　关注3:产品在拓展，竞争优势强　　根据公司提出的在未来五年实现“千亿收入、百亿利润”的发展目标，公司在坚持住宅地产的城市选择和产品升级的同时，依托公司积累的成功经验，开发并扩大在产品上的优势。目前结合城市和经济发展的新特点，邮轮母港城和特色产业园区的产品已初见成效，下一步城市间的市场拓展步伐将加快，厦门、青岛、镇江、上海、南京、天津和海南等城市都将是目标进入的重点城市。另外公司养老地产项目也取得新的进展，已成立了二个专业管理，明年会有具体项目推出。　　结论：　　公司这几年对于产品线进行了积极地调整，产品优势增强。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为411亿元、518亿元和653亿元，归属于上市公司股东净利润分别为46亿元、59亿元和76亿元，每股收益分别为1.78元、2.30元和2.94元，对应PE分别为11.03X、8.54X和6.67X，维持“强烈推荐”评级。　　安科生物：收购泽平制药，解决发展空间不足问题　　研究机构：齐鲁证券　　安科生物近日发布公告，公司拟花费5900万元收购安徽泽平制药100%股权，同时投资2600万元对泽平制药进行增资。　　公司此次收购泽平制药一举两得：1、获得未来扩大生产所需的土地，低成本解决发展空间不足的燃眉之急；2、获得了一定数量的药妆、保健品批文，为未来进军医药大健康业务初步探路。　　获取扩大生产用土地。公司目前在合肥市高新区仅拥有30亩土地，其中已经建设了生产车间、研发大楼、辅助楼、办公楼等六栋建筑，已无空地扩建产能。随着公司加大新产品研发投入，公司已有一批新药陆续进入申报生产或临床实验阶段(生长激素水针已申报生产；长效生长激素、长效干扰素已进入临床实验)，未来其产业化需要解决生产基地问题。泽平制药厂区面积27亩，地理位置毗邻公司现有厂区，且公用设施齐全。我们认为，相比在其他区域重新购置土地建设新厂区，收购泽平制药有利于公司低成本解决未来发展空间不足的燃眉之急。　　获得一定数量的药妆、保健品批文。泽平制药是是国内较早从事药妆研制、生产的制药企业之一，在美容、药妆领域具有一定的知名度。公司收购泽平制药除获取发展用土地之外，还获得了一定数量的药妆号、消字号产品批文。此外，公司目前在研的重点生物药品KGF-2未来也具备进入医学美容领域(创面修复)的潜力，我们认为公司未来在医药大健康领域也将颇具看点。　　安科生物内在质地非常优秀且具备较强的外延并购预期：一、公司激励机制良好，上市前管理层即拥有公司股份，上市后又实施一次股权激励；二、公司产品线梯队合理，明星产品生长激素维持40%高增长；三、公司研发、营销能力较强，研发端多种重量级生物药已进入申报生产或临床试验阶段，营销端通过与医院合作建设矮小症专科门诊强化了医生教育工作，并以此打开了主导产品生长激素的高增长之门；四、公司外延并购发展思路打开，并已有项目成果陆续落地。　　作为我们非常看好的优质小市值生物药企业，公司目前股价对应15年32XPE，已进入合理估值区间。　　我们建议投资者可逢低积极布局，获取未来短期高弹性收益或伴随公司长期成长。　　盈利预测：我们预计公司2014-2016年收入分别为5.29亿、6.67亿、8.25亿，同比分别增长22.8%、26.2%、23.6%；归属于母公司所有者净利润分别为1.11亿、1.45亿、1.90亿，同比分别增长23.8%、30.7%、30.4%；公司2014、2015、2016年EPS分别为0.38元、0.50元、0.65元。公司一年期目标价20-22.5元，维持“买入”评级。　　风险提示：研发进展低于预期；并购进展低于预期；处方药营销风险。