【新闻】未来12月猪价走势将决定本轮反转高度东南景天

发布时间：2020-10-19 06:36:21 阅读：次来源：结构管厂家

未来1-2月猪价走势将决定本轮反转高度

投资要点：农业板块涨幅居前。上周沪深300指数上涨0.56%,农业板块上涨1.32%,板块小幅跑赢大盘。具体来看，受猪价快速上涨后开始高位震荡的影响，整个农业板块基本呈现出震荡状态，涨跌幅均不太大的格局。其中饲料和二线种子板块由于前期跌幅较大，本周有所回升。禽畜养殖板块在父母代鸡苗价格上涨的背景下，益生、民和的表现相对较好。动保板块在缺乏明确催化剂和受下游去产能的影响，近期表现持续较差。

养殖亏损头均亏损减少至100元以内。搜猪网5月16日生猪价格上涨至13.04元/kg,自繁自养头均亏损减少至90元。本周猪价在经历之前快速上涨之后，本周开始呈高位震荡的状态。但按照目前每头90元左右的亏损，养殖户流动资金的损失已比较小，因此养殖户被动淘汰母猪的速度将大幅放缓。如果目前生猪价格得以维持，将导致今年能繁母猪去产能的进度将结束，也将制约明年生猪价格反转的高度。但如果未来1-2月内猪价能重回12元以下，将有效推动行业进一步去产能。因此，我们总体认为养殖行业已逐步走出反转，而未来1-2月的猪价主要决定明年反转的高度。

禽类价格维持强势。虽然本周鸡苗和鸡肉的价格小幅回调，但是主产区父母代鸡苗上涨至12元/羽，禽类强势的终端价格开始向上游传导。但在行业下游需求恢复和上游去产能较为充分的背景下，禽类价格先于畜类价格走出底部，未来价格上涨空间也有望大于畜类。

4月饲料同比增长5.9%。4月配合料当月同比增长5.9%,行业增长率虽然环比有所恢复，但仍然处于较低水平。从我们对上市企业的跟踪来看，禽料在禽流感影响逐步消散下开始恢复，而水产料也开始出现恢复增长，但增速仍然较低；但生猪行业去产能将推动猪料增速进一步下滑。

投资建议。禽畜价格逐步走出反转底部；但由于生猪、屠宰场库存还较为充裕，预计短期价格将有反复，建议逢低加仓养殖个股，推荐次序上禽优于猪，推荐标的为圣农发展、牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技。养殖见底将导致猪料承压，建议由猪料股向养殖股配臵。水产料方面，去年基数较低且逐步进入旺季，建议配臵海大集团与通威股份。种子进入销售与政策淡季，仅推荐龙头登海种业。

风险提示：疫病因素；价格波动大，业绩敏感。