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信捷电气经历行业需求低谷储备后续动力图们Y滤网羊绒围巾垃圾箱网纹辊Frc

发布时间:2024-01-09 11:21:53 阅读: 来源:结构管厂家
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信捷电气:经历行业需求低谷,储备后续动力

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原标题::经历行业需求低谷,储备后续动力 来源:财富证券有限公司

2019上半年业绩增长7.04%。公司发布半年报,报告期内实现营收3.06亿元(yoy+8.34%)、实现归母净利润0.72亿元(yoy+7.04%)、实现扣非归母净利润0.58亿元(yoy+0.08%)、实现经营活动现金流4138万元。第二季度公将测试片垂直插入到圆柱和压力辊轴之间(涂层面对 着曲折柱)司营收1.72亿元(yoy+3.7%)、归母净利润0.41亿元(yoy+2.3%)。

行业整体需求不佳,收入增长承压。公司主营工控设备,对接下游中小型制造业企业需求,业务板块细分为可编程控制器(plc)业务、驱动系统业务、人机界面业务和智能装置业务,上述业务报告期内收入分别为1.39亿元(同比增长7%滚揉机)/0.89亿元(同比增长16%)/0.6亿元(同比增长2同比增长18.2%;毛利47.13亿元%)/0.15亿元(同比增长38%)。今年上半年行业需求景气度偏弱,中小型企业pmi指数一直运行在荣枯线以下区间,固定资产完成额设备购置项目累计下滑2.1%。受整体环境影响,公司的销售增长承压,从预收款等情况预计,需求压力或将延续一至两个季度。部分业务反映积极因素,整体解决冲施肥方案的推进帮助驱动类和智能装置业务实现两位数增长,整体解决方案针对行业细分需求,辅以上半柱塞阀年新发布的信捷云(云智造3.0版本),具备较强的客户粘性和增长潜力。

毛利率触底回升,人员增加储备后续动力。公司上半年综合毛利率38.6%,较去年同期下以确保丈量数据的准确度;滑1.8pct,其中q1毛利率37%为近年低点,q2毛利率恢复至39.9%,毛利率的变化主要受收入结构影响,例如驱动类产品(毛利率稍低)在q1的高增长带动了其他产品(毛利率稍高)在q2的增长。因营销络建设及员工人数增加,公司销售费用率和管理费用率分别上升1pct/2.1pct,增加项目主要都是人员方面开支,公司近两年扩充销售和研发团队的人员,在行业整体解决方案等方面加派人手配置,预计这部分投入对收入增长的驱动将在后期体现。

盈利预测。预计公司年归属净利润1.52亿、1.82亿、2.24亿,同比增速4%、21%、24%,eps为1.10元/股、1.29元/股、1.60元/股,对应当前股价的pe分别为23倍、19倍、15倍。2019年利润预期较年初值下调17%,原因是贸易争端因素可能影响下半年制造业的外需,新增设备购置需求偏弱。考虑公司技术积累及品牌渠道优势,给予2019年业绩的合理市盈率倍,对应合理区间为26..6元,调整至“谨慎推荐”评级。

风险提示:工控需求下降,市场竞争加剧,原材料价格上涨。

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